18 ноября 2024, 12:28
Все разбираются в футболе. И в экономике. Вообще не понимая, например, что такое резервная валюта. И часто встречаются мнения, что так как доля рублей во внешней торговле России резко выросла, то рубль стал резервной валютой. Чушь полная.
Резервная валюта - это валюта, которую есть смысл хранить в резервах Центробанков. Обычно это общепризнано. Но, чтобы не было разночтений, есть рекомендательный список МВФ. К традиционным резервным валютам относятся:
💰 доллар США - 58% мировых резервов во 2 кв.2024,
💰 евро — 20%,
💰 японская иена — 5,6%,
💰 фунт стерлингов — 4,9%.
В последние годы к этому списку добавляют:
💰 швейцарский франк — 0,2%,
💰 канадский доллар — 2,7%,
💰 китайский юань — 2,1%
💰 австралийский доллар — 2,2%
В других валютах, кроме этой «великолепной восьмерки», хранится только 4,2% ($0,5 трлн из $12,3 трлн) мировых резервов.
Статус резервной валюты, пусть и неофициальный, налагает определенные обязательства (тоже неофициальные) на страну-эмитент: поддержание стабильности и предсказуемости валюты, конвертируемость, отсутствие ограничений на ее движение и т. д. Чтобы в любой момент страна, хранящая такую валюту, могла легко и быстро продать ее, и хранение средств в этой валюте не приносило чрезмерных убытков (поэтому все ЦБ хранят корзину валют, и доля доллара у мировых ЦБ никогда не будет сильно выше 50% - если доллар падает, то убытки от этого падения компенсирует рост курсов других валют).
Стоит иметь в виду, что юань, который причислен МВФ к лику резервных валют, — это офшорный юань, эмитируемый ЦБ Гонконга. Внутренний, оншорный юань, выпускаемый ЦБ Китая, неконвертируем и не относится к резервным валютам. ЦБ Гонконга десятилетиями соблюдает паритет курсов двух китайских юаней, поэтому непрофессионалы их часто путают. Юань, торгуемый на Московской Бирже и хранящийся в резервах ЦБР, — это офшорный, гонконговский юань. Подробнее — здесь
Российского рубля в списке резервных валют нет и быть не может даже поблизости. Он нестабилен, а с февраля 2022 г. - неконвертируем по капитальным счетам. Средства иностранцев в рублях заморожены, лежат на счетах типа «С» в ЦБР, и не могут быть выведены их собственниками из страны. Какое-то количество рублей (минимально необходимое для обеспечения расчетов) могут хранить ЦБ стран, имеющих большой объем торговли с Россией. Что вовсе не делает его резервной валютой.
Не надо никаких иллюзий: от рубля избавляются немедленно, как только его получают. И обычно заранее придумывают, как от него избавиться, еще до его получения. Никто не хранит его долгосрочно.
«Это еще ничего, что за рубль в Европе дают полтинник, скоро будут давать в морду, вот это будет курс!»
После введения санкций в отношении России в 2014 и особенно, начиная с 2022 года, доля внешнеторговых расчетов наших бизнесменов в долларах и евро стала резко падать. Это был не выбор нашего бизнеса, а решение, вынужденное отключением большинства российских банков от SWIFT. Они просто не могут проводить расчеты в долларах и евро. За 3 года СВО доля расчетов в них упала в экспорте с 85% до 18%, а в импорте - с 68% до 18%.
Выросла доля расчетов в т. н. «прочих валютах» по терминологии ЦБР (т. е. кроме валют «недружественных стран»). С 1% до 39% в экспорте и с 4% до 33% в импорте. В большей части это следствие изменения географии внешней торговли России. Но отчасти и замена расчетов в долларах на юани, лиры и прочие в целях обхода санкций. Переход на рупию в расчетах за российскую нефть обернулся большой проблемой: она неконвертируема, и полученные рупии российские нефтяники не могут вывести из Индии до сих пор. Это не решают даже контакты на высшем уровне и демонстративные объятия Путина и Моди...
Доля расчетов в рублях выросла с 14% до 43% в экспорте и с 28% до 49% и импорте. Это параллельные процессы — рубли не задерживаются за рубежом в резервах иностранных ЦБ или компаний, они немедленно возвращаются обратно в Россию.
Расчеты в рублях — это, по существу, обмен товара на товар, просто оформленный в российской валюте. Рост доли расчетов в рублях - это не продвижение в XXI век с превращением рубля в одну из мировых резервных валют, а возврат назад, куда-нибудь в век XVII, в допетровские еще времена, с его неразвитостью внешнеторговых связей в мире и отсутствием резервных валют в принципе. Пока на эту роль не начал претендовать английский фунт...
Рост доли расчетов в рублях — это бартеризация внешней торговли России, а в «прочих валютах» - иногда большущая проблема, ценой в десятки миллиардов «зависших где-то там» долларов. Гордится тут, увы, нечем, это сильно усложняет и удорожает международные транзакции страны, что, в частности, разгоняет инфляцию внутри России.